对金融期货外汇的初步认识(2)
汇率——国家间实力的体现
与外汇相关的一个重要概念是“汇率”。汇率也叫“外汇市场”或“汇率”。书中的解释是，汇率是一种货币的价格，或者说是一种货币与另一种货币的比率，本质上是指两种货币的购买力之比。
需要特别提到的是现金和现金的区别。现金和现钞是中国居民持有的两种不同形式的外汇资产。现汇是一种外汇结算凭证，银行通过电子结算可以直接入账。它包括从外国银行汇往中国的外汇存款，以及外币汇票、本票和旅行支票。现金是指境内居民持有的外币现钞。因为银行购买外币现金相对于购买现金有利息损失，所以在银行的外汇牌价中，现金买入价一般低于现金买入价。现金卖出和现金卖出，银行没有利息损失，所以现金卖出价格和现金卖出价格基本相同。相关信息见表1。
表1中国银行2020年6月4日外汇牌价(以美元为例)
来源:中国银行网站。
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外汇牌价
由于汇率是用一种货币表示的另一种货币的价格，所以首先要确定一对货币中以哪个国家的货币为标准。不同的标准会导致几种不同的外汇汇率定价方法。常用的定价方法包括直接报价法、间接定价法和美元定价法。
(1)直接报价
直接报价法，又称“应付价格法”，是用本国货币表示某一单位外币的汇率方法。在国际外汇市场上，大多数货币如日元、瑞士法郎和加拿大元都是直接报价。在直接报价下，如果一笔固定金额的外币折算成的本国货币金额减少，说明本国货币在升值，外币在贬值；如果折算出来的本国货币增加了，说明本国货币在贬值，外币在升值。如表1所示，2020年6月4日，中国银行中间价为710.12。对于人民币，这是直接报价，也就是说100美元的人民币价格是710.12元。
(二)间接定价法
与直接报价相反，间接报价是用多少单位的外币来表示一定单位的本币的一种汇率方法。在国际外汇市场上，欧元、英镑和澳元都是间接定价的。在间接定价法条件下，如果一个固定量的本国货币兑换成更多的外币，就意味着本国货币在升值，外币在贬值；如果兑换的外币少，说明本国货币在贬值，外币在升值。需要注意的是，直接报价法和间接报价法下的报价可以相互推导。比如在直接报价中，美元兑人民币的报价是7.1012，那么在间接定价方式下，美元兑人民币的报价就是1/7.1012 = 0.1408，也就是说1元人民币可以兑换成0.65438+。
(三)美元价格法
除了直接报价和间接定价法之外，由于其特殊的地位，美元在外汇市场上一般被视为外币。因此，如果汇率中有一种货币是美元，那么外汇市场的交易报价表中主要采用美元定价法(USDollarQuotation或DollarTerms)。在美元计价方式下，各国都是以美元为基准来衡量各国货币的价值，即以一定单位的美元为标准来衡量应该兑换多少外币；在非美元外汇交易的情况下，买卖双方货币的汇率根据各自对美元的比率计算。目前，除了英镑、欧元、澳元和新西兰元(NZD)之外，美元计价方式在国际外汇市场上已经基本普及。
比如美元对日元的报价是109.068，美元对人民币的报价是7.1219，那么我们就可以以美元为中介来计算日元对人民币的报价，因为人民币7.1219.068可以兑换成与日元109.068相同的美元价值。日元对人民币汇率为7.1219/109.068 = 0.0653，即1日元可兑换成人民币0.0653。
从表2中我们可以看出，除了日元之外，世界上主要交易的货币报价一般都是由小数点前一位加小数点后四(或五)位组成。在外汇交易中，我们通常会听到“点”的概念。所谓“点”，是指汇率变化的最小单位。比如美元兑人民币汇率从7.1219上涨到7.1220，那么我们说欧元上涨了1点。一个货币牌价变动1点的价值称为“点值”。目前外汇市场的汇率报价多采用美元报价法，因此点值一般以美元为单位。点值可以简单理解为货币汇率每1点变化的美元值，值为1。
表2外汇报价
来源:外汇宝网站(www.fx168.com)。
美元报价法和非美元报价法中货币点价值的计算方法不同。
非美元报价方式报价的货币(主要是欧元、英镑、澳元、新西兰元)的点值=汇率报价最小变化单位×汇率。
美元报价法报价的币种的点值=汇率报价的最小变动单位/汇率。
以美元/日元为例。假设汇率是109.068。因为采用美元计价方式，汇率变动1点，也就是说美元的日元价格变动了0.001日元，点值为0.001/109.068 = 0.0000099。
此外，外汇现货市场和期货市场均以“手”为基本合约单位进行交易，现货市场1标准手的合约价值为100000美元。如果投资者持有超过1手美元/日元货币，当汇率从109.068上升1点至109.069时，多单的获利金额=合约价格×点值= 1000000×0.000009985